Publication in Economía LACEA Journal: “Politics and Public Banks: BNDES Loans to Local Governments in Brazil”

Posted on May 4, 2026 | Leave a comment

O artigo: “Politics and Public Banks: BNDES Loans to Local Governments in Brazil”, coautorado por  Guilherme Paiva Pinto e Rodrigo Schneider, foi publicado no periódico Economía LACEA Journal em 17 de abril de 2026.

Resumo

Este estudo desenvolve uma análise quantitativa de economia política do financiamento ao desenvolvimento em sistemas federativos, com foco no Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). Indo além dos modelos tradicionais de transferências fiscais, investigamos os mecanismos pelos quais operações de crédito federais são alocadas aos governos municipais, enfatizando os incentivos políticos que influenciam esses desembolsos. Adaptamos a Hipótese de Transferências Partidárias Estratégicas (Strategic Partisan Transfers Hypothesis – SPTH) ao contexto do financiamento ao desenvolvimento, formalizando a interação entre os alinhamentos políticos federal, estadual e local no âmbito da estrutura regulatória brasileira. Utilizando um amplo painel de dados e um desenho de regressão descontínua (Regression Discontinuity Design – RDD), apresentamos evidências empíricas de que municípios duplamente alinhados — aqueles alinhados ao partido do presidente, mas situados em estados governados por partidos de oposição — têm maior probabilidade de receber empréstimos federais. O RDD, ao explorar variação quase aleatória em eleições municipais acirradas, supera limitações dos modelos em painel e corrige sua tendência de subestimar o verdadeiro efeito causal do alinhamento prefeito–presidente, especialmente na ausência de alinhamento em nível estadual. Nossa estratégia empírica incorpora controles detalhados que refletem os processos institucionais de tomada de decisão que regem o acesso municipal ao crédito, assegurando que nossos resultados considerem tanto os determinantes políticos quanto os burocráticos na distribuição do financiamento ao desenvolvimento.

Palavras-chave: Bancos de desenvolvimento; Economia política; Transferências intergovernamentais; Brasil; Regressão descontínua (RDD); Alinhamento partidário.

O paper pode ser acessado gratuitamente aqui.

The paper  “Politics and Public Banks: BNDES Loans to Local Governments in Brazil”,  coauthored with Guilherme Paiva Pinto and Rodrigo Schneider, was published in Economía LACEA Journal on April 17, 2026.

Abstract: This study advances a quantitative political economy analysis of development banking within federative systems, focusing on Brazil’s National Bank for Economic and Social Development (BNDES). Moving beyond traditional fiscal transfer models, we investigate
the mechanisms through which federal credit operations are allocated to municipal governments, emphasizing the political incentives that influence these disbursements. We adapt the Strategic Partisan Transfers Hypothesis (SPTH) to the development
banking context, formalizing the interaction between federal, state, and local political alignments within Brazil’s regulatory structure. Using an extensive panel dataset and a regression discontinuity design (RDD), we provide empirical evidence that doublealigned municipalities—those aligned with the president’s party but governed by an opposition-aligned state—have a higher probability of receiving federal loans. The RDD, by leveraging quasi-random variation in close mayoral elections, addresses the limitations
of panel models and corrects their tendency to underestimate the true causal effect of mayor–president alignment, particularly in the absence of state-level alignment. Our empirical strategy incorporates detailed controls reflecting the institutional decisionmaking processes governing municipal access to credit, ensuring that our findings account for both political and bureaucratic determinants of development finance distribution..

Key Words: Development Banks; Political Economy; Intergovernmental Transfers; Brazil; Regression Discontinuity Design; Partisan Alignment.

The paper is available freely here.

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